浦发银行交出了上市银行的首份2025年成绩单，披露公司实现营收、归母净利1465.5亿元、500.17亿元。
在营业收入仅增长1.88%的背景下，该行归母净利润实现了10.52%的两位数增长；
这种收入与利润增速的“剪刀差”，意味着新增收入的转化效率正在提升。
更关键的信号在于资产质量：
2025年，该行不良率同比优化0.1个百分点至1.26%、创下近年最优水平，同时拨备覆盖率大幅提升13.76个百分点至200.72%。
通常而言，银行在利润承压时，往往面临“释放利润”与“增厚拨备”的两难选择；
浦发银行此次两项数据的同步增长，侧面说明其利润增长并非源自“财务洗澡”或调节拨备，而是实打实的业绩回温。
对于经营效益的增长，浦发银行在公告中归纳为四点：
一是服务实体经济能级有效提升，公司持续强化重点赛道、重点区域与新质生产力行业的信贷投放，推动信贷资产实现质的有效提升和量的合理增长；
二是强化主动资产负债管理，公司着力优化资产结构，提升资金使用效率，同时多渠道、多场景拓展高质量负债来源，付息成本下降显著，净息差实现趋势企稳；
三是资产质量持续向好，主要风险指标均创近年来最优水平，风险抵补能力持续增强；
四是集团协同质效并举，各子公司紧扣“数智化”战略核心，以“五大赛道”为重点，锚定高效率协同要求，强化一体化经营和统一化管理。
拆解这些官方表述，可以看到几个核心逻辑的融合。
公告中明确的“净息差趋势企稳”是一个积极的信号。
负债端方面，在存款定期化、高成本化的大趋势下，谁能通过场景化获客实现活期存款沉淀，从而降低综合负债成本，谁就掌握了净息差企稳的核心支撑；
而浦发提到“多渠道、多场景拓展高质量负债”带来的成本压降，直接推动了净息差的优化。
资产端方面，公司强调“着力优化资产结构”，这意味着在贷款增长的同时，更注重投向高收益、低风险的领域；
公告中强调的“五大赛道”——科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融，是该行差异化竞争的核心抓手。
此外，这份快报最大的“预期差”，更在于资产质量改善幅度。
市场对浦发银行的传统认知往往停留在“资产质量包袱较重”的阶段，但1.26%的不良率和突破200%的拨备覆盖率，显示出拐点已经明确。
如果这一趋势能够延续，将支撑其估值的系统性修复。
目前来看，浦发银行正处于“反转”的关键阶段。基本面改善的方向是明确的，但具体的节奏和幅度，还需要年报和后续季报的进一步验证。
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