杠杆交易真正的战场已经转移到AI领域

六年前，美国一纸芯片禁令落下，试图掐住中国科技的喉咙！

六年前那张禁令下来的时候，华盛顿大概没想到会是今天这个局面。当时美国商务部信心满满，觉得只要卡住芯片供应，中国科技产业就得乖乖就范。结果呢？六年过去了，英伟达CEO黄仁勋站出来公开承认：对华芯片管制彻底失败了。他前几年还专门穿着唐装来中国示好，可惜已经晚了——美国企业眼睁睁看着全球最大的半导体市场从手里溜走。

这场较量从2019年就开始了。美国先是把华为列入实体清单，表面说是国家安全，实际上国会报告写得明明白白：华为5G专利全球第一，要是让中国主导下一代通信标准，美国就失去了对全球信息基础设施的控制权。接下来几年，制裁一轮比一轮狠。2020年要求全球用美国技术的企业不得给华为代工，台积电、三星被迫断供；2022年连先进光刻机都不让进口；到了今年，连英伟达专门为中国设计的"阉割版"芯片都被禁了。

短期来看，这套组合拳确实打疼了人。2021年华为手机出货量从巅峰的2.4亿台直接腰斩，高端市场份额从23%跌到7%，苹果趁机在中国高端市场份额一度逼近80%。但华盛顿算漏了一件事：当外部供给被切断，本土产业反而被逼出了潜力。

禁令成了最好的"催化剂"

数据不会说谎。2018年中国半导体设备国产化率只有12%，到去年已经超过40%，六年翻了三倍多。更让人意外的是，美国企业现在叫苦连天——英伟达在中国市场的份额从95%跌到几乎为零，高通出货量大幅缩水。反观中国这边，华为昇腾910芯片性能已经快追上英伟达H100了，成本还比人家低三分之一。

华为这六年到底干了什么？研发投入占营收比例始终超过20%，去年更是达到20.8%，相当于每天烧掉5亿多元。通过旗下哈博投资，华为扶持了上百家国内供应商，覆盖芯片设计、材料、设备全产业链，其中十多家已经在A股上市。

最关键的突破在芯片制造端。去年华为发布搭载麒麟9000S的Mate60手机，海外拆机发现这是中芯国际用7纳米工艺生产的——要知道中芯国际手里并没有最先进的EUV光刻机。这意味着什么？中国找到了替代性技术路径。今年华为推出麒麟9020，自研芯片全面回归，二季度以1250万台出货量、18.1%份额时隔四年重夺中国手机市场第一。而苹果大中华区营收已经连续多个季度下滑，成了全球唯一负增长的市场。

AI战场上的新较量

手机芯片只是开胃菜，真正的战场已经转移到AI领域。AI大模型竞争说到底就是算力竞争，谁有更强的AI芯片，谁就能主导下一代技术标准。英伟达GPU因为垄断高端市场被称为"AI时代的石油"，美国本想通过卡断出口让中国落后一代。

但7月份华为发布的CloudMatrix384智算系统打破了这个算盘。这套系统集成了384颗昇腾910C芯片，虽然单芯片性能略逊英伟达旗舰，但通过系统级架构设计，内存容量达到英伟达同级方案的3.6倍，带宽是2.1倍，部分测试中整体性能已经实现超越。

这就是美国5月份祭出全球禁令的原因——在全球任何地方使用华为昇腾芯片都将被视为违反美国法律，最高可判20年监禁。一个国家动用刑事手段封杀另一个国家的芯片，这在人类科技史上从未发生过。但效果有限，昇腾芯片主要市场本来就在中国，而且美国的长臂管辖引发了盟友不满，德国、印度等国已经公开质疑这种单边主义。

更尴尬的是制裁反噬了美国企业。高通明确表示今年将不再从华为获得收入，英特尔对华出口许可被撤销后股价应声下跌2.2%。美国在遏制中国的同时，也在损耗自身芯片产业的竞争力。

市场规律终究无法被禁令驯服

到了12月，美国政策出现了微妙变化——部分放开H200等高性能芯片对华出口限制。这不是什么善意妥协，而是来自美国科技产业的游说压力太大了。企业用营收数据和就业岗位向政府说明，持续加码的封锁正在损害美国自身的产业实力。

这一进一退之间，暴露了一个根本问题：用行政命令对抗市场规律和产业分工，效力是递减的，反噬是确定的。芯片产业的增长引擎始终是消费电子、汽车、工业互联网等实体经济的需求，这些领域更看重性能、成本与供应安全的平衡。当中国产品在这些维度上具备竞争力时，任何人为设置的壁垒都会在时间冲刷下变得千疮百孔。

数据说明了一切。中国芯片产业自给能力从不到一成跃升至七成，在全球成熟制程芯片市场占据34%份额，出口到泰国的汽车芯片销量猛增200%。去年中国芯片出口突破1万亿元门槛，今年上半年继续增长18.7%。而美国呢？一边补贴800亿美元扶持本土芯片制造，一边看着中国在半导体设备领域投资1440亿美元反超。

美国的管制还无意中给全球客户上了一堂"风险教育课"。它让每个国家、每家企业都不得不反思过度依赖单一供应来源的战略脆弱性。多元化采购从可选项变成了必选项，而中国稳定、大规模的制造能力，恰恰成为这种多元化需求中最具吸引力的选项。昇腾芯片在沙特建起全球最大AI数据中心，DeepSeek模型在马来西亚落地，东盟自贸区3.0版更是为中国芯片出海打开通道。

结语

六年前美国试图用禁令扼杀一家企业，六年后面对的是一整条崛起的国产供应链。这不是华为一家的胜利，也不是苹果一家的失败，而是两个大国在科技霸权上的长期较量。